美联储加息三大结论及全球(国内)重要财经事件时间

随着美联储本周利率决议出人意料地释放出极为鹰派的政策信号,多家华尔街知名投行在最近几日纷纷上调了对美联储年内加息次数的预估。而在本周五,高盛成为了其中最新的一家——以Jan Hatzius为首的高盛经济学家最新预计,美联储将在今年加息五次,每次利率上调25个基点。


高盛经济学家Jan Hatzius和David Mericle在周末发布的报告中表示,他们预计美联储将在3月和5月加息,并在6月宣布开始缩减资产负债表,然后在7月、9月和12月再度加息,这意味着年底联邦基金利率区间有望达到1.25-1.5%在本周美联储议息会议前,高盛在本月早些时候曾预计美联储今年将加息四次,资产负债表缩减程序则最早将于7月启动。对于眼下预期加息次数的增加和缩表的提前,高盛经济学家在报告中指出,在本周的最新数据公布后,美国薪资增长高于美联储通胀目标水平的证据已增强,该行进一步上调了通胀预期,而此外,“美联储主席鲍威尔本周早些时候的评论清楚表明,美联储领导层对更积极的紧缩步伐持开放态度。高盛表示,如果市场状况发生变化,抑或经济减速速度远远快于预期、通胀水平持续高企,美联储仍可能采取比预期更严厉的货币紧缩政策。该行目前还预计2023年将加息三次,并预计美联储在2024年将达到2.5%-2.75%的终端利率。


多家投行上调美联储加息次数预估美联储主席鲍威尔在本周议息会议后的新闻发布会上曾表示,美联储官员们已准备好在3月份加息,同时如果需要采取更多措施遏制40年来攀升速度最快的通胀,不排除每次会议都采取行动的可能性。在美联储决议后,此前有多家投行早于高盛就已上调了对美联储加息次数的预估。

以下是华尔街大行截止本周五对美联储年内加息次数的预估表(注:表中高盛预估尚未更新)

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其中,美国银行的预期无疑最为激进,该行策略师Ethan Harris在周五给客户的报告中表示,“我们现在预计今年将有7次各25个基点的加息,联邦基金利率峰值将达到2.75%-3.00%,这应该会对经济产生滞后影响,并对2023年的经济增长构成压力。”

此外,法国巴黎银行目前预计美联储年内将加息六次,摩根大通和德意志银行等的最新预测则与高盛一样均为五次Evercore ISI也于周五将美联储在年内加息次数的基准预估提高到五次,同时表示多则七次、少则三次皆有可能,具体将视形势发展而定。该机构央行策略主管Krishna Guha在客户报告中指出,“现在我们的基本情形假设是,美联储将在3月、5月、6月加息,7月宣布缩表,9月加息,11月因通胀降温而按兵不动,12月再度加息。

说了这么多,下面说结论:


第一个结论:

现在我们的基本情形假设是,3月、5月、6月加息,7月缩表,9月加息,11月因通胀降温而按兵不动,12月加息(多出来的一次加息是在5月)。


第二个结论:

接下来我们会经历一段好消息成为坏消息时期:经济数据好,股市反而下跌,因为会强化美联储加息的迫切性。

- 美国12月就业成本指数同比上涨4%,创20年来最大涨幅(该数据是鲍威尔最关注的经济数据之一)。
- 个人消费支出价格指数同比上涨5.8%,创40年来最大涨幅(该数据是美联储用于设定通胀目标的价格指数)。

这些数据显示通胀环境正在恶化。尤其是就业成本指数,让3月加息50个基点的可能性从微乎其微变成了“可能性很大”。


第三个结论:

本轮加息周期最多加“175基点”就到头了,一次加息25基点,最多加7次(注意,我说的是“本轮加息周期”,而不是今年)。

当前市场炒作的主题是“美联储比预期更鹰派”,市场在消化最极端的情况。一旦通胀出现降温情况,市场炒作的主题会转化成“美联储过于鹰派以致政策失误”,冷静下来细想(现在还是冲动时期),一旦加息出现副作用后,市场不会相信经济能够承受未来12个月加息6-7次(激进加息可能会削弱商业周期复苏)。更重要的是,通胀的主要驱动因素是疫情引发的供应受限,而不是印钞太多了(不是单靠加息能解决的问题)。

对美联储来说既要抗击通胀,又要保证不陷入经济衰退,所以不会无休止的鹰派下去。投资者要把握好“炒作转变节点”,加息几次后美联储会停下来观察的。

美联储上一次尝试“双重紧缩”——缩表和加息——是在 2018 年。当股市暴跌后,美联储被迫放弃。到 2019 年底,美联储转而降息并重新转向量化宽松政策。美联储今天似乎不太可能在股市泡沫更大、经济负债率更高的情况下实现双重紧缩。过度加息甚至会加剧全球债务危机。这是一个更大的泡沫,即使是一根很细小的针,也会引发更大的爆炸。

对于金融市场而言,一切都只是一个序幕,因为一切都还没有定数。我一眼看到结果了,但市场没有。结果是最多加息175基点后结束本轮紧缩周期,但市场会一步步炒作——先是激进的炒作加息,然后会回过头来炒作加息错误。对美联储来说,先是加息,然后暂停,然后放慢加息,然后结束加息,每一步对应的都是一次变盘,赢家会变为输家。对交易而言,过程来的往往比结果更重要。

散户能看到这么远吗?不能。散户最多知道美联储今年加息五次,所以你拿什么挑战华尔街?谁都知道“别人恐惧时我贪婪”,但真到至暗时刻,你敢吗?所以亏钱了,你不要抱怨,本身的修为不够。投资不是简单的买进、卖出,你要比大多数人更聪明,市场的逻辑,对手的思维,通常都是反人性的。

可悲的是,现在情况都已经这么清楚了,无非是3月加息25基点和50基点的问题。竟然还有人说“我赌美联储7月前不会加息,都是美联储的炒作”,无知真的太可怕了,聪明过头了,阴谋论过头了。

2022年的一些全球(国内)重要财经事件时间,与您分享:


北京时间

2月

2022年2月17日(周四)美联储公布:货币政策会议纪要

2022年2月28日(周五)中国发布2021年国民经济和社会发展统计公报、深交所(中小板+创业板)2021年业绩快报披露截止日


3月

2022年3月5日(周五)政协会议

2022年3月6日(周六)人大会议

2022年3月15日(周二)国民经济运行情况新闻发布会

2022年3月17日(周四)美联储利率决议

2022年3月21日(周一)中国央行LPR利率公布

2022年3月31日(周四)深交所-中小板-2022年Q1业绩预告截止日


4月

2022年4月15日(周五)深交所-主板、创业板2022年-Q1业绩预告截止日

2022年4月18日(周二)国民经济运行情况新闻发布会

2022年4月25日(周一)公募基金2022年Q1强制披露截止日

2022年4月30日(周六)沪、深、京三市,2021年年报&2022年Q1业绩披露截止日


5月

2022年5月4日(周四)美联储利率决议

2022年5月16日(周二)国民经济运行情况新闻发布会

2022年5月20日(周五)中国央行LPR利率公布


6月

2022年6月15日(周三)国民经济运行情况新闻发布会

2022年6月16日(周四)美联储利率决议


7月

2022年7月15日(周五)国民经济运行情况新闻发布会

2022年7月21日(周四)公募基金2022年Q2强制披露截止日

2022年7月28日(周四)美联储利率决议


8月

2022年8月15日(周一) 国民经济运行情况新闻发布会

2022年8月31日(周三) 沪深京三市 2022年半年报业绩披露-截止日

9月

2022年9月16日(周) 国民经济运行情况新闻发布会

2022年9月22日(周美联储利率决议


10月

2022年10月1日  (周六) 沪深京三市Q3业绩披露开始、深交所年报预披露开始

2022年10月15日(周六) 深交所主板、创业板Q3业绩预告披露截止日

2022年10月18日(周二)国民经济运行情况新闻发布会

2022年10月28日(周五)公募基金2022年Q3强制披露截止日

2022年10月31日(周一)沪深京三市、Q3业绩披露结束

2022年10月末-中央政治局会议部署经济工作


11月

2022年11月4日(周四)美联储利率决议

2022年11月15日(周二)国民经济运行情况新闻发布会


12月

2022年12月15日(周四)国民经济运行情况新闻发布会、美联储利率决议

12月中旬,中央经济工作会议



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最后编辑于:2022/1/31作者:闽发论坛

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