你想要的江恩都在这里了!

《江恩华尔街45年》放了很久,一直没有读,因为感觉江恩是技术派。后想着作为股市理论的经典来广纳众长,觉得有必要一读。

江恩,一个在20世纪初投资界不可或缺的名字,虽然在他去世以后争议很多,但他确实用他的理论影响了一代人。同时,他著作颇丰,所以后世有人就认为他是出书贩,最有实锤的是《以交易为生》作者亚历山大·埃尔德(健在),通过江恩儿子的口述,证实江恩的交易做的一塌糊涂,并且以出书为生。这些事情,我们都无法考证。那么我们要看懂江恩,有必要对他的著作深读一遍,然后通过自己的思考,来认识江恩以及他的理论,因为功过自有后人评,(闽发论坛)  他是出书贩还是股票理论传播者便大可豁然开朗了。

目前,对江恩理论的分歧大抵分为两派,支持者说江恩理论是经过实践检验的,只是他的理论晦涩难懂,我们还没有吃透。反对者说江恩理论纯粹就是打着宗教、玄学的彻头彻尾的骗子。那么,江恩理论确实晦涩难懂,这是事实,很多确实有些像是故弄玄虚,但这些我们暂且不管。我们就研究为什么整个20世纪上半叶,江恩的理论能“糊弄”世人长达半个世纪,这个问题,我们是不是需要反思一下?

我读过一本《江恩理论(第九版)》,真的非常虐心,读完感觉跟没读一样。真的通篇感觉像是奥数,也许是我没有灵性,难以悟透各种玄机吧,不过我本身对技术不是太感冒,因为投资之道在于道,而不在于术。直到我读完《江恩华尔街45年》,我才真的感觉到有那么一点触动和收获,这种触动不是我们以前简单的“知道”范畴,而是一种震惊之余的“悟得”范畴。在那个年代,我可以用更形象的语言来描述那个年代,在清政府内外交困的末期,军阀势力割据、袁世凯崭露头角、辛亥革命呼之欲出,一直到民国成立、袁世凯复辟(闽发论坛)、二次北伐,再到抗日战争、解放战争、新中国成立。这漫长的半个世纪。江恩在同时代大洋的彼岸,已经通过半世纪股票行情的交易,统计出了他认为股票交易的道和术,这是一种何等的对比。当然,同时代还有许多成功和失败的大炒家(投资家),如囤积小麦破产的莱特,一味买多爆仓的棉花大炒Theodore H.Price,还有几度浮沉的传奇人物杰西·利弗莫尔,爆仓的E.A.克劳博士,新奥尔良棉花大炒家乔丹,他们或多或少都影响了那个时代,但是通过图文资料对后市留下有用经验借鉴的凤毛麟角。仅有留下著作的杰西·利弗莫尔《股票大作手操盘术》,说到底还是股市中的术:突破法则买股法。江恩通过这些大炒家从聚敛了数百万美元而又统统输掉的历史上学到的教训就是不要过度交易,并且有自己的交易系统,并且按照事实进行交易,而不是依靠希望和恐惧,这是交易的大敌。他说道“如果一个人仅凭希望买进并持仓,那么最终他会在最恐惧的时候平仓,而那时已经太晚了。”

无论是上世纪陌生的海外股票市场,还是本世纪我们熟悉的本土市场,大多数新进市场的投机者,都在寻找投资圣杯的道路上迷失了,最终黯然离开市场。为什么呢?因为市场本不存在交易的圣杯。而我在这里再加上一个定语,那就是:市场本不存在交易的技术(术)圣杯,“道”的圣杯是可以被理解的。而江恩给我们提供了一个交易之“道”,那就是周期的思想。

江恩如是说到:我很快开始注意到股票和商品期货涨跌的周期性再现。这使我得出结论,自然法则是市场运动的基础。因此,我决定花10年时间研究应用于投机市场的自然法则,并投入我最佳的精力向着使投机成为一种有利可图的职业。

以上一段话,道出江恩45年华尔街摸爬滚打的投资真谛,我们不要管他理论中那些枯燥数字的繁琐,只用心关注他理论的本质所在——无限循环的自然法则也就是周期的思想。我们要知道他悟出这个道理是在那个通讯基本还是报纸等平面媒体、电报电话通讯的时代,信息交流汇总非常费力的时代,江恩已经将周期思想总结出来,我们看一个思想是否过时,大多会用这种思想套用到当前的时代,而当前21世纪美林投资祭出的美林投资时钟,两者的思想理论精髓又是何其相似。经过近百余年的市场演化,周期理论的精髓依然散发光芒,这难道仅仅是巧合吗?当然不是,那又是什么呢?还是用江恩(华尔街也有很多类似总结)的一句话告诉你“人性不变,而这是历史重演以及股市年复一年在某些条件下和不同时间循环中活动极为相同的原因。市场从来不会打败投资者,任性因素则击倒大部分的炒家。”罗马历史学家波里比阿曾说过,倘若对过去的重大时间逐一追根究底,过去的一切会使我们特别注意到未来,江恩通过对证券市场历史的深入研究取得了巨大的成功。他曾引用过《圣经》中的一句名言“阳光之下并无新事”。那种认为当前市场是独一无二的观点显然是错误的,诚然,今天的市场参与者,看到了以前从未经历过的市场波动和价位,但事实上,这样的市场已经在以前相似的历史环境下出现过了。正如《圣经》中说的那样:已有的事,后必再有;已行的事,后必再行。

对于周期的深度理解很重要,要从基本面和技术面共振的思维角度去理解。结合傅海棠的天道理论,我们可以在周期理论的一个物极必反的转折点,去布局投资。任何股票和商品投资,大都适用周期理论,那么就存在物极必反的临界区域。在技术面如何探寻呢(闽发论坛)?一般在上涨趋势中,逐个平台的上涨,从时间维度来说越来越维持短促,势能维度越来越趋于暴烈;在下跌趋势中,时间维度逐级台阶容纳时间越趋冗长,势能维度逐级平台衰减,越趋缓和,直至转势。我们不妨用形象思维去理解,去用心感悟趋势演化,非量化思维理解。在涨跌两个维度中,去用心感受旧趋势的尾声和终结,以及新趋势的黎明曙光。记住,知道并非懂得。必须结合市场来感悟,才能感受到理论的心跳和重新平和。

最后,我用书中一段话,作为今天的结尾,让我们共同感受江恩带给我们的精华,并以此滋养我们的交易。“周期和循环的法则是一种“圆形”的思想,这种“圆形”的思想在江恩理论中得到了很好的发展,江恩理论的很多分析方法都是以“圆形”的图表来预测市场波动的轨迹。周而复始的“圆形”的观念认为股票和期货市场的价格升跌,只不多受到周期循环所影响,市场没有永远上升,亦没有永远下跌。将这种思想应用到股票市场分析上,投票者会正视金融市场涨跌循环的特性,因此趁低价买入经常是江恩理论的主要入市法则之一。”

(注:也是巴菲特的入市法则)

本文是全系列中第2 / 7篇:名人典藏

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最后编辑于:2020/12/3作者:闽发论坛

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