我的资金管理

闽发论坛收集,欢迎转载分享



还在美帝的时候,我就曾承诺要讲一下资金管理的问题。我当时吹牛说,没有专门讲资金管理的书,有的书中讲的资金管理,我都看不懂,我希望将来自己写一篇通俗易懂的文章。

 

不过,后来,我发现,要想写好一篇通俗易懂的资金管理的文章,不容易,所以就迟迟没有动笔。最近又不断有网友留言提醒我讲一个仓位管理的问题,我终于开始码出本文。以几个零碎的主题做了说明,您凑合着看吧。我对自己的写作不太满意,也许过几年,关于资金管理,才能写出更满意的作品来。

 

资金回撤,交易者最大的敌人

 

我是一名股票交易者。如果有朋友认为我是价值投资者,那么有两个可能。第一个可能,您不懂什么是真正的价值投资。第二个可能,您并不真正了解我。

 

我一名中长线的股票交易者,我不是短线交易者。在漫长的股票交易生涯中,立于不败之地的交易者都会对市场怀有一颗敬畏之心。我经常说,要对市场保持敬畏,尊重市场的选择。

 

2006年4月4日辞职回家成为职业炒股宅男之际,置之死地而后生的我,其实只有一条路:只许成功,不许失败。我一直都是将控制回撤放在最重要的位置。因为我知道:如果回撤三分之一,需要上涨50%才能再创新高。如果回撤二分之一,需要上涨100%才能再创新高。

 

资金管理,交易最为重要的要素

 

成功的交易=资金管理+方法+心理,三要素必须密切配合。现在我对股票交易的认识中,我认为资金管理是交易中最为重要的要素。

 

下面这段文字,写于2015年7月底。您可以看看我2015年顶部后逃离股灾时的资金管理的重要性。

 

本轮牛市的冲顶阶段(2015年4月下旬至6月上旬),我基本上处于半仓状态,偶尔会满仓也仅是因为申购新股而需要市值。

 

2015年6月13日和14日,周末。我复盘时,惊出一身的冷汗。很多股票的估值和市值,都达到了十分恐怖的状态。例如,我2013年11月买入后一直持有的300199翰宇药业的市值到达近500亿元,相对2015年净利润的市盈率达到了150倍。那个周末,我决定下周一(6月15日)大幅减仓,当时因为申购新股需要市值,我几乎临时处于满仓状态。

 

2015年6月15日上午,我从几乎满仓大幅减仓至3成仓位(含停牌股票)。持有20个月的300199翰宇药业,我也在48元多清仓。自那以后至今天(指到2015年7月底),我再也没有满仓过(印象中仓位最高时也至少持有20%以上的现金)。

 

后来指数的不断下跌,我买了很少的一点股票,很快深深套住。7月6日出台若干重大利好消息,我加了点仓位,但随后仍然是连续跌停。指数最低的7月8日,我还有两只股票仍然被牢牢摁在一字跌停板上。7月9日开盘,我买了一点股票,但仍然持有很多现金。7月中旬反弹后,我清仓卖出了全部可以卖出的股票,7月的当月增长率从最低的-16%戏剧性地反抽到了3%左右。

 

目前(指2015年7月底),虽然还有两只停牌的股票共有13%强的仓位,但已经不会影响大局(即使复牌后计提50%的市值损失)。

 

回顾这轮股灾,我之所以没有受到损失,仓位控制和资金管理是最为重要的因素。不过,总市值在7月开始的6个交易日内居然出现了16%的快速巨幅回撤,太恐怖了!(以上文字,写于2015年7月底。)

 

资金管理的首要目标是确保生存

 

《以交易为生》和《海龟交易法则》都有专门的章节谈到资金管理的问题。对股票交易有兴趣的朋友,这样的经典书是可以精读的。

 

《以交易为生》说:资金管理的首要目标是确保生存。你必须避免输光的风险,其次是获取稳定的收益,最后才是获取高额回报,但生存优先。“不能拿全部资金来冒险”,这是交易的首要原则。

 

《海龟交易法则》说:海龟资金管理法,生存第一。交易的首要目标应该是生存。时间站在你这边。一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富,有时候是你做梦也想不到的的巨大财富。但这一切有一个前提条件,你必须留在游戏场中。

 

《海龟交易法则》说:如果你决定铤而走险,你必须首先牢记一件事情:每年20%-30%的稳定回报就能在短时间内带给你巨大的财富,无论你的初始投入是多少。复利的力量是无比强大的,但前提是你没有中途破产,被迫从头再来。如果你试图冒险追求100%甚至200%的年均回报率,那么你一败涂地的可能性会大大提高。

 

资金管理的核心精髓

 

在证券交易界,LarryWilliams是谈资金管理策略的先驱。Larry Williams是我前期推荐的《选股决定盈亏》或《选股密码》的作者,是证券交易界的前辈和最顶级大佬。

 

Larry Williams写的好几本书中,都谈到了资金管理。Larry Williams说:投机者创造的财富来源于他们如何管理资金,而不是一些神奇的、神秘的系统或者炼金法术,成功的交易能够赚钱,适当的资金管理方法加上成功的交易能够带来巨大的财富。

 

Larry Williams的书中,在写资金管理这一章时,是这样描述的:这一章是本书中最重要的章节,也是我生命中最重要的一章,我希望能够把最有价值的想法传授给你们。我能够给你们的,没有比这一章更有价值的东西了。这一点也没有夸大其词。

 

Larry Williams说,资金管理有很多方法,也有很多公式。但是所有的管理投资资金的超级系统都有一个共同的原则:盈利的时候你可以增加交易单位、合约及股份数量;亏损的时候减少这些数量。这是正确管理资金的科学方法的精髓。

 

我认识的资金管理的两个具体操作层面

 

关于资金管理的具体操作,我个人理解有两个层面。一是总仓位的控制。二是个股仓位的控制。

 

总仓位的控制,我有两个原则,一是牛市满仓,二是熊市主跌阶段,空仓。我有一个指数中期信号的判断方法,一般来说,在信号提示买入阶段,我仓位会很高、非常高;在信号提示结束阶段,我会开始控制仓位、甚至空仓。

 

我在股市混了22年了,有一套自己看大盘指数的可靠方法,这也很正常。

 

我目前的个股投资组合管理原则

 

我目前的个股投资组合管理原则,主要参考《祖鲁法则》的方法。

 

《祖鲁法则》说:大多数私人投资者的投资组合应当包括大约10-15只股票,对于规模相当大的资金而言,所包括的股票数目可以增加到大约30只。不要在一只股票上下赌注。基于成本来计算,投资在一只股票上的最大比重大约是15%。

 

我最新的投资组合管理原则,满仓时,一般持有8至10只股票,单一股票的持仓上限一般是15%,偶尔也会到达20%左右。

 

资金管理更像一种信仰

 

《海龟交易法则》说:我认为资金管理更像是一门艺术,而不是一门科学,也或许更像是一种信仰而不是艺术。资金管理中不存在正确的答案。不存在确定一个人风险立场的最佳方法,只存在对个人有效的个别答案,你应该承受多大的风险取决于你的个人情况。

 

因此,本文关于资金管理的认识,只是我个人的答案。不一定适合其他人的,仅供参考。

 

我的资金管理(20170612)

【我的周线级别的指数中期信号】

2017年2月10日,买入。2017年3月31日,结束。

2017年6月9日,买入。

 

祝大A红。来源于网络的图片,版权归原作者所有。

(本文完成于2017年6月12日)

闽发论坛收集,欢迎转载分享
更多优质秘籍,请加主编个人微信ugouku探讨,同时欢迎分享转发。
微信打赏微信打赏

为众人抱薪者,不可使其冻毙于风雪!求各位看官打赏,打赏后加站长好友(微信caileap),共同探索

最后编辑于:2020/12/15作者:闽发论坛

头像

该用户很懒,还没有介绍自己。