不可思议的低价买到不可思议的的好资产

买股票前问自己:

1,公司是否能正面推动经济、社会或者文化发展?

如果做不到,可能就不会再往下看了。比如军火、赌博类公司再便宜,不会去看。

2,公司销售额在5年之内能否翻倍?

为什么要讨论销售额?因为我关注公司成长,销售额是比较简单直观的指标,而利润可有一些方法调节。所以,我主要先关注销售额,再看现金流。

3,公司5年之后会怎么样?

这是未来5到10年或者5到15年的中间维度,一是看公司的成长空间究竟还有多大,二是考虑5年之后,公司的短期估值会不会下降,会不会变得成熟。

4,公司的竞争优势到底是什么?随着时间会变强还是变弱?

我认为,如果公司的竞争优势是不断变弱的,将来在更远期挣回现金流的可能性就更低了。

5,公司是否有非常独特的文化?文化是否能够进化?

毕竟要投资这么长时间,对创始人和公司管理文化是非常关注的。特别喜欢创始人领导的公司,而不是说创始人什么都不干,创始人在做房地产,找了一些人在做新公司,要尽量避免这样的公司。

谈到进化在我看来,大部分公司都会有大公司病,需要看它怎么能维持比较灵活的管理,变大之后还能够保持非常快速的成长,比如亚马逊的day one文化(注:就是始终处在创业启动状态,充满迷茫和压力,但是充满创造力和颠覆思想)。

6,公司过去的回报率怎么样?

一方面是考虑到公司的ROE(净资产收益率),二是考虑公司的Margins(利润),看它的过去是不是值得投资,如果每年ROE都不到10个点,可能长期来看也没什么意思。

7,ROE能不能随着时间增长?

有些公司一开始没有盈利,一直在烧钱,5年之后说不定ROE会到20%或者更高,它是一个动态过程。这样的公司我也会投资,包括一些早期项目,很多公司都是没有盈利的。

8,公司怎么分配资本?

资本现金流无非就是5种方法:再投资、收购、还债、分红、回购股份,要看公司在某个阶段的资本分配是不是最优的。

如果公司明明可以发展更多,结果乱分红了;或者是明明到了特别成熟的时候,还不愿意分红,都是错误的分配资本。

9,公司怎样才能长成5倍?

我关注的是怎样,而不是能不能。强迫我去设想一些未来的可能性,包括公司现在的底层架构能不能够延伸到更多的业务。

比如,早期的亚马逊或者是阿里,连一个概念都没有,我会考虑这个公司有没有这种机遇,以后去扩展到可触及的市场。

10,市场对公司有哪些误解,哪些事情是市场没有反映出来的?

某个亏损的公司或者从当前的销售额、营收和现金流看估值已经很贵的公司 ,也可以很吸引人。因为如果把股票回报的集中性和指数级增长考虑在内,那个不可思议的价格在某种程度上是不可思议的低。

谷歌背后的风险资本家Michael Moritz的观点很有道理:投资中,没有什么比能把握一家真正伟大的公司有多伟大更难的了。

他说:“我们的分析能力太强,看得太短期,太悲观,以至于我们常常没有足够的精力去关注一个公司伟大的地方。”

更多优质秘籍,请加主编个人微信ugouku探讨,同时欢迎分享转发。
微信打赏微信打赏

为众人抱薪者,不可使其冻毙于风雪!求各位看官打赏,打赏后加站长好友(微信caileap),共同探索

最后编辑于:2021/6/21作者:赵老哥小弟

头像

该用户很懒,还没有介绍自己。