冯柳(茅台03)的投资逻辑

一,基本的逻辑框架观察市场价格的波动,关注趋势和预期同向运动的机会;运用价值分析,当预期过高,有可能发生反向改变时退出。冯柳把投资机会分两种,跌出来的和涨出来的。跌出来的空间相对有限;对冯柳来说,他更喜欢涨出来的机会,即趋势加强,推动预期的正向反馈,由此形成“戴维斯双击”。

二,冯柳是价值投资者吗? 
某种程度上是,但非典型。典型的价值投资者心目中有一套主观价值标准,当市场大幅偏离他们所认可的价值区间时,他们认为是市场出现了"错误",随着时间推移会得到修正。冯柳的心中也有一套通过"先验逻辑"构建的价值标准,但他随时关注并在多数时间尊重市场共识。

三,什么时候逆向?www.xiarj.com当风险被充分暴露定价,大家都为同样的理由担忧时,才逆向进行买入建仓操作。只在市场"共识"违反常识,并且可能被改变的时候,才做逆向。对于在长时间周期上,无法被证伪的“共识”,冯柳更多的选择尊重和顺从。

四,投资体系中量化比重大么?应该不大,量化体系主要用于标的初期筛选,帮助他关注到公司的某些特征。初期以财务因子为主,之后逐步增加一些其他维度的因子。

五,为什么长期满仓?当系统奔溃时,其中所有参与者结果都不会很好。基于这个朴素认知,最好的择时是不择时,既然参与系统,就选择信任系统能够长期存续。不择时避免了心理压力,通过在不同品种间更新优化,选择出风险收益比最高的股票。

六,选择分散还是集中以赔率优先,相信系统中长期能够带来满意的绩效。持仓一般包括大几十只股票。只有当对某个股票具有很强信念时,才会适度集中。

七,估值是否重要?强调买的便宜,以保留修正的可能性,出错时不至于受到太大的伤害。

八,如何倾听市场的声音?关注股票相对市场的价格走势,那些遭遇利空但是股价强劲的股票,背后可能有不可改变的逻辑。

九,投资者结构以直销为主,锁定期长,通过持续跟客户沟通,建立互相熟悉和认可的客户结构。

 

即便市场错了,你也该假认它正确

更多优质秘籍,请加主编个人微信ugouku探讨,同时欢迎分享转发。
微信打赏微信打赏

为众人抱薪者,不可使其冻毙于风雪!求各位看官打赏,打赏后加站长好友(微信caileap),共同探索

最后编辑于:2020/5/5作者:闽发论坛

头像

该用户很懒,还没有介绍自己。